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国常会定调全面宽松,释放了哪些信号?

  • 发布时间:2018-07-26

国常会为下半年的政策定下总基调

  此次会议要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,根据形势变化相机预调微调、定向调控,应对好外部环境不确定性,保持经济运行在合理区间。财政金融政策要协同发力,更有效服务实体经济,更有力服务宏观大局。

  一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费,包括企业研发费用加计扣除,先进制造业、现代服务业的增值税留抵退税返还等。另外,要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。

  二是稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕,疏通货币信贷政策传导机制,落实好已出台的各项措施。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。

  三是加快国家融资担保基金出资到位。努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。

  四是坚决出清“僵尸企业”,减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动,守住不发生系统性风险底线。

  国常会释放何种信号?

  有评论指出,刚刚召开的国务院常务会议一锤定音,释放了全面宽松的信号。不仅提出积极财政政策要更加积极,还指出稳健的货币政策要松紧适度,保障合理融资需求,一系列“稳增长”措施为经济持续健康发展保驾护航。

  中信证券明明表示,本次国常会提出扩内需政策,是年内第二次。本次提出的时点更加重要,因为二季度数据出炉,GDP增速放缓,投资增速和工业增速不及预期,急需政策明确未来方向。特别是今年以来的经济下行压力与以往不同,受到融资收紧的影响非常明显,所以在外部冲击和国内压力的共同作用下,有必要通过宏观政策进行对冲,避免宏观经济和金融风险互相传导和放大

  申万宏源宏观分析师王健表示,在经济下行压力加大的背景下,稳增长+调结构的政策组合,也需要财政宽松予以配合。上半年财政支出偏慢,下半年积极财政仍有空间,预计基建将有所改善,部分对冲经济下行压力。

  招商证券宏观分析师张一平表示,这次政策调整不代表将重新走上以往“财政刺激”的老路。推动有效投资的领域在于补短板、增后劲以及惠民生,房地产政策未见放松,政策受益主体是新动能、小微企业和居民部门,这与以往财政刺激有明显区别。

  财政政策和货币政策双宽松后,对楼市有哪些影响?

  海通宏观  姜超、宋潇表示,以前每一次央行都是大幅降息降准,但是这一轮到目前为止,央行定向降准3次,但是没有降息。降准说明货币有放水,但没降息说明没有漫灌,这一次有宽松但是没有刺激。同时,以往每一次的宽松周期都会刺激房地产,毕竟地产投资是影响中国经济的最重要动力。但这一次的政策对地产只字未提,而最近关于地产的政策包括住建部称控制棚改货币化安置的比例,以及统计局称加快推进房地产税相关政策举措,这意味着不会走地产泡沫老路。同时,下半年房地产调控政策效用仍在,三四线棚改货币化进程和占比都将下降。而随着非标融资陆续到期,房企外部融资环境也不容乐观。同时,今年以来,土地成交价款也出现大幅下滑,土地购置费后续增长乏力。资金约束叠加土地购置费增速回落,预计下半年房地产投资增速大概率将出现下降。

  易居研究院表示,随着货币政策和财政政策的宽松化的导向后,接下来在产业政策、内需政策等方面预计也会出台新的宽松政策,此类政策形成组合拳,给当前经济结构转变提供支持,对于地产企业来说,肯定是一个利好消息。比如,房地产领域,包括租赁市场等方面的改革或也可以享受新的财政补贴和各类税收政策支持。又如,货币政策强调流动性宽松的概念,对于地产行业的资金面来说,可以比较果断地判断,最大的资金压力或开始过去。此外,对于相关融资平台的融资需求进行保障,对于一些转型城市运营的地产商也可以享受更优惠的贷款和金融支持。必须看到,部分基调没有变,包括去杠杆、控风险等,降准资金的投向也更加规范,所以地产企业和各市场参与者依然需要在合规的框架下进行操作。


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